Разлика между Contango срещу Backwardation
Contango и Backwardation са термините, използвани за определяне на цената на фючърсната крива на дадена стока. Кривата напред е само предсказване на това каква ще бъде бъдещата доставка на стоки. Contango и Backwardation ни дават връзката на формат доказване (цена на бъдещия пазар) и спот цена (текуща цена).
Contango е ситуация на бъдещия пазар, когато бъдещата цена е по-висока от спот. Задръстването е ситуация, когато бъдещата цена за доставка е по-ниска от точката. Тези условия са от голямо значение за спекулантите и хеджърите, напр. През 1993 г. германската компания Metallgssellschaft загуби $ 1 млрд., Тъй като мениджмънтът не можеше да предвиди контактен ефект.
Какво е Контанго?
За Контанго се казва, че бъдещето е над очакваната бъдеща спот цена, но бъдещата цена трябва да бъде същата като тази на датата на изтичане. Има два вида контанго -
- Контанго: ситуация, при която бъдещата цена е по-висока от сегашната.
- Нормален контанго: ситуация, при която бъдещата цена е по-висока от очакваната спот цена. Понятието положително пренасяне и нормален пазар са същите като контанго.
Какво е изоставане?
Казва се, че задръстването се извършва, когато бъдещето е под очакваната бъдеща спот цена, но бъдещата цена трябва да бъде същата като тази на датата на изтичане. Има два вида закъснение.
- Закъснение: ситуация, при която бъдещата цена е ниска от текущата точка.
- Нормално изоставане : ситуация, при която бъдещата цена е по-ниска от очакваната спот цена. Терминът отрицателно носене означава изоставане.
Сравнение между главата на Contango срещу Backwardation (Инфографика)
По-долу са първите 7 разлики между Contango срещу Backwardation
Ключови разлики между Contango срещу Backwardation
Нека да обсъдим някои от основните разлики между Contango срещу Backwardation
- Очаква се бъдещата цена да бъде по-висока от цената на спот в Контанго. Тъй като разходите за пренос продължават да се увеличават (разходите за съхранение и разходите за лихви), тъй като производителят приема, че в бъдеще цената ще бъде по-висока и следователно ще даде по-голяма продукция като възвръщаемост на инвестицията. Очаква се бъдещата цена да бъде по-ниска от цената на спот в Backwardation. Тъй като цената на пренасянето е отрицателна, тъй като производителят не съхранява стоката и иска да получи възвръщаемостта възможно най-скоро, защото очаква бъдещата възвръщаемост да бъде по-ниска от сегашното състояние.
- За Контанго основата е отрицателна, т.е. разликата между цената на спот и фючърсната цена е основата. Тъй като бъдещата цена е по-голяма от цената на спот в Контанго, базата е отрицателна. Тъй като бъдещата цена е по-ниска от спот цената в Backwardation, при Backwardation основата е положителна.
- По време на Контанго бъдещата цена е по-висока, така че печалбата е максимална, когато го продавате в бъдеще. По време на Backwardation, тъй като бъдещата цена ще намалее още повече в бъдеще, закупуването й по-късно за инвеститор би било по-голяма печалба.
- Contango е общ случай, при който бъдещата цена е по-висока от спот цената. Този случай се случва почти през цялото време. Нарича се още като крива на пазара. Въпреки това, Backwardation не се случва нормално. Това се случва в случай на петрол и друга индустрия.
- Наклонът на кривата Контанго е възходяща наклонена фючърсна крива. Тъй като бъдещата цена продължава да расте в сравнение с текущото място, наклонът е нагоре. Наклонът на покритието Backwardation е наклонена крива на фючърсите надолу. Тъй като бъдещата цена продължава да намалява в сравнение с текущото място, наклонът е надолу.
- Contango има текущ сценарий за излишък на предлагане поради премията и бъдещата цена да бъде по-висока от точката, докато backwardation има текущ сценарий на излишък на търсене поради отстъпка и бъдещата цена е по-ниска от спот.
- Контанго е общо поведение, което се среща най-вече на стоковите пазари. Закъсняването е рядък случай
- Нека разберем работата на кривата с пример:
Да предположим, че искате да знаете предварително цената на храната. Да приемем, че произходът на графиката е днес (време t = 0) и искате да екстраполирате за бъдеща цена. Каква ще бъде цената на храната в бъдеще? Помислете, че има два случая:
Случай1 : Един производител съхранява храна, вместо да я продава веднага. За това той се нуждае от разходи за съхранение, които допълнително се добавят в себестойността и се прехвърлят чрез купувача. Производителят също би могъл да спечели от лихва, ако щеше да продаде, но производителят му се отказа. Така както тези разходи се добавят към купувача, така и разходите за пренасяне.
Разходи за пренасяне = Разходи за съхранение + Разходи за лихви + Други разни разходи
Разходи за пренасяне + цена на място = Бъдеща цена
Когато цената на пренасянето е положителна, означава, че бъдещите цени на стоките са по-високи от спот Ie Contango
Случай 2: Да предположим, че продуцентът очаква война в бъдеще. Ще има бъдещ недостиг. Следователно купувачът ще ги съхранява и ще закупува всички хранителни стоки.
Следователно бъдеща цена = място + цена на пренасянето.
Когато цената на пренасянето е отрицателна означава, бъдещата цена на стоката е по-ниска от спот, т.е. задна дата
Таблица за сравнение на Контанго срещу изостаналост
Нека да обсъдим топ сравнение между Contango срещу Backwardation
| Основи на сравнението |
Contango |
Backwardation |
| Обща дефиниция | Спот цената е по-малка от бъдещата цена. | Спот цената е по-висока от бъдещата цена |
| основа | В състояние на Контанго Основата е отрицателна. | В състояние на изостаналост Основата е отрицателна. |
| Реакция на инвеститорите | В държавата на Контанго продават повече, тъй като е в премия. | В Backwardation купувайте повече като в отстъпка. |
| Сценарий на случая | Това е общ сценарий. | Той не се разглежда като общ сценарий. |
| Кривата на наклона на бъдещето | Наклонът на Контанго е възходяща наклонена крива на фючърсите. | Наклонът на Backwardation е наклонена крива на фючърсите надолу. |
| Сценарий за търсене и предлагане | Контанго има текущ излишък от доставка. | Закъснението има текущ излишък от търсенето. |
| Има пример | Контанго се среща най-вече за стоковите пазари.
Суровият петрол е 50 долара за барел сега (7 -ми октомври), а цената на фючърсния договор е 55 долара за барел (31- ви октомври). Тук бъдещата цена е по-висока от сегашното място, откъдето идва Контанго. | Задръстването се наблюдава най-вече за петрола и други пазари.
Суровият петрол е $ 55 за барел, а цената на фючърсния договор е $ 50 за барел (31 октомври). Тук бъдещата цена е по-ниска от текущата точка, следователно Backwardation. (Ако днес се приеме 7 октомври) |
Заключение - Контанго срещу изостаналост
Contango и Backwardation са условия, необходими за бъдещите стокови пазари. Той показва основната връзка между търсенето и предлагането. Тези криви се използват и за финансово моделиране. Бъдещите договори подхождат към бъдещата цена трябва да бъде равна на спот цената, иначе би имало възможност за арбитраж.
Препоръчителни статии
Това е ръководство за Contango срещу Backwardation. Тук сме обсъдили ключовите разлики на Контанго срещу Заден ход с инфографиката и таблицата за сравнение. Можете да разгледате и другите ни предложени статии, за да научите повече -
- Данъчен кредит срещу данъчно приспадане
- Средна цена спрямо пределна цена
- Кое е по добро ? Контанго и изостаналост (Инфографика)
- Период цена спрямо себестойност на продукта
- Формула за пределно предимство