Какво е права на влачене?
Правата за прехвърляне се определят като инструмент, при който акционерът, който има мажоритарен дял, може да повлияе на акционера, притежаващ миноритарен дял, който да участва в продажбата на бизнеса или дружеството. По-голямата част от акционерите предлагат същата цена, споразумения и условия на заинтересованите страни, които имат миноритарен дял в компанията. Тези права помагат за защитата на основните заинтересовани страни.
Видове права на влачене
Различните видове са дадени по-долу:
Права на влачене по време на сливания
В сделката за сливане може да има включване на нови права за изтегляне. По време на сливането по-голямата част от заинтересованите страни на обединяващото звено могат да упражняват тези права, които влачат малцинствените заинтересовани страни да завършат сделката за сливане с по-голямата единица. Мнозинството и малцинствените заинтересовани страни споделят сходни и хомогенни условия, заедно с цената на предприетата сделка.
Права за влачене при придобиване
В сделката за придобивания, мажоритарните собственици упражняват права за привличане, за да влачат миноритарни акционери, за да участват в придобиването на нов дял. При такива сделки за придобивания, малцинствените заинтересовани страни получават сходно право на собственост и права като тези на мнозинството, когато участват в придобиването на нов бизнес единица.
Компоненти на права на влачене
Топ 5 важни компоненти са:
1. Споразумение за акционер
Споразумението с акционери се дефинира като споразумението, което определя основните правила за модел на дялово участие в бизнеса. Той описва правата и задълженията на всеки акционер в бизнеса. Освен това тя подробно описва предоставяне и права за надписване.
2. Мнозинство от заинтересованите страни
Те се определят като заинтересованите страни, които притежават мажоритарна собственост върху бизнеса. Тяхната собственост обикновено надхвърля петдесет процента спрямо дяловата собственост на бизнеса.
3. Незначителност на заинтересованите страни
Миноритарните заинтересовани страни са тези, които носят остатъчни вземания или собственост върху акциите на бизнеса. Възможно е да има един или повече малцинствени заинтересовани страни и общата собственост обикновено пада под петдесет процента собственост на акции.
4. Предлагана цена
Офертната цена се определя като цената, която е била предложена от купувача на продавача, при което продавачът допълнително се съгласява да продаде активи или компанията на купувача. Офертната цена има тенденция да бъде хомогенна.
5. Тип сделка
Видът на сделката, за която се упражняват права за влачене, става важно. Сделката може да бъде сливане или придобиване. Ако мажоритарната собственост получи потенциалния купувач, който е готов да закупи 100% собственост на цената, приемлива за мажоритарните собственици, тогава мажоритарните собственици могат да наложат правата за преместване.
Примери
Да предположим, че в дружеството има привилегировани акционери. Освен това те представляват 30 процента от обикновените акции, които могат да бъдат напълно разтворени на по-късен етап от бизнеса. Предпочитаните акционери поддържат връзка с потенциалните купувачи.
Те потенциално могат да наемат права за съпротивление във връзка с общи акционери и учредители, ако потенциалният купувач предлага добра сделка. Предпочитаните акционери предават условията на офертата и цените на общите заинтересовани страни, като упражняват правата за изтегляне, за да инициират продажбата на актива или на компанията.
Практически пример:
За периода 2019 г. е имало сделка за сливане с Bristol-Myers и Celgene Corporation. Съгласно тази сделка бившата компания ще придобие дял в втората. Сделката в размер на 74 милиарда долара беше осъществена чрез борсовите транзакции и паричните транзакции.
В рамките на срока на сделката правата за прехвърляне трябва да се упражняват, така че миноритарните акционери се влачат заедно с мажоритарните заинтересовани страни, за да получат мажоритарната собственост върху комбинираната единица.
Предимства и недостатъци
Някои от предимствата и недостатъците са дадени по-долу:
Предимства
- Правата за прекъсване са формулирани за защита правата на мажоритарните акционери.
- Той става полезен и за малцинствените заинтересовани страни.
- Тези права помагат да се направят условията и офертната цена на сделката изгодни и хомогенни.
- Правата се привеждат в действие по време на преговорите за инвестиции, които се проведоха между миноритарния и мажоритарния заинтересовани страни.
- Правата за преместване, когато се упражняват, заменят управляващите права и неконтролиращите интереси на заинтересованите страни, които имат миноритарен дял.
Недостатъци
- Миноритарните заинтересовани страни винаги могат да приключат с неликвидните активи при приключване на сделката.
- Миноритарните заинтересовани страни могат да станат неподдържащи или да откажат да изпълнят сделката, преследвана от мнозинството от заинтересованите страни.
- Мнозинството акционери трябва да осигурят законови изисквания, когато действат от името на акционерите, които имат миноритарна собственост.
Ограничения
Ограниченията на права на влачене са:
- След като бизнесът тръгне за първоначално публично предлагане, правата за продължаване продължават да престават.
- Миноритарните заинтересовани страни могат да извършат фаза на обратно изтегляне, при която правата за прекъсване се забавят.
- По-голямата част от заинтересованите страни ще трябва да търсят права на пълномощници безвъзвратно по своя характер, ако малцинствените заинтересовани страни не успеят да подкрепят сделката.
Важни точки за забележка
Някои от важните моменти са:
- Всеки път, когато дадена компания формулира устава си, условията и етикетите се споменават в тях.
- Правата за изтегляне и права върху надписване се правят по отношение на частта от споразуменията на акционерите.
- Те не са класифицирани като законови права.
- Правата на съкращаване се насочват към светлината, когато се водят инвестиционни преговори между миноритарни и мажоритарни акционери.
- По-голямата част от заинтересованите страни трябва да предоставят предварително известие относно упражняването на права за преместване на малцинствените заинтересовани страни, което трябва да се извърши в съответствие с ръководните насоки на споразуменията с акционери.
заключение
Той помага да се продаде 100-процентовата собственост в бизнеса на бъдещите купувачи чрез елиминиране на миноритарните акционери. Преминаването не трябва да се бърка с правата за надграждане, тъй като правата за надграждане са права, които защитават малцинствените заинтересовани страни, докато правата за съхранение защитават мажоритарните заинтересовани страни. Въпреки това, когато бизнесът реши да премине за първоначално публично предлагане и иска да стане публичен, правата за изтегляне и надписване се премахват там и след това.
Разпоредбите са добре документирани в споразуменията с акционери. За да приложи правото на преместване, мажоритарният акционер трябва да уведоми предварително малцинствените заинтересовани страни.
Препоръчителни статии
Това е ръководство за права на влачене. Тук обсъждаме видовете и компонентите, заедно с предимствата и недостатъците. Можете също да разгледате следните статии, за да научите повече -
- Финанси срещу икономика
- Основи на личните финанси
- Най-добри финанси за нефинансисти
- Примери за бюджетиране