На горната снимка можете да видите двама души г-н Дейв, който управлява ABC Ltd. и там е г-н Стив, който е собственик на XYZ Ltd. Нека ви задам този въпрос, като се има предвид опцията за двата бизнеса, кой от тях би обичате да купувате? Аз съм
сигурно е, че не е толкова трудно и бихте искали да закупите ABC Ltd. Причината е много проста XYZ Ltd. на г-н Стив изглежда, че е напълно без работа и разбира се, че не бихте искали да притежавате компания, която не може да осигури възвръщаемост на вашата инвестиция, Така че решението беше доста просто тук. Но когато става дума за ситуация в реалния живот, в която дадена компания реши да купи друга, има различни съображения, което прави дадена сделка да бъде обозначена като добра.
Тъй като името означава, че изкупуването на ливъридж е използването на финансов ливъридж или дълг като основен елемент в придобиването. С прости думи LBO се отнася до поглъщането на компания, докато използва основно дълг, за да купи компанията. Дългът е увеличен, като се запазват активите на целевата компания като обезпечение, като също така паричният поток на придобитото дружество се използва за изплащане на дълга. Работата на LBO в очакване, че печалбите, генерирани от покупката, ще бъдат по-големи от тези на лихвите, които ще бъдат платени по дълга. Следователно приобретателят ще може да получи добра възвръщаемост, като инвестира само малка част от собствения си капитал. Инвеститорите или приобретателите, както се казва, обикновено продават на фирмата четири до седем години от момента, в който я закупуват, и я напускат с печалба. Ето как обикновено работи LBO.
Изкупуването на ливъридж (LBO) се превърна в общ пейзаж, когато става въпрос за придобиване на частни фирми. Нещо повече, това се превърна в стандартна практика в рамките на индустрията за дялово инвестиране. Поглеждайки назад в миналото, LBO започва да придобива известност през 80-те. Тази индустрия се развива значително от това време и сега хиляди компании се купуват всяка година. Тази статия Какво прави добро изкупуване на ливъридж обсъжда различните фактори, които се вземат предвид преди да се направи сделка за изкупуване на ливъридж.
Какво прави добро изкупуване на ливъридж - характеристики
За да се изпълни сделка с LBO, е необходим опит, надеждност за осигуряване на средствата и доверие на източниците на финансиране. Но това идва по-късно, първо се изисква добър кандидат за LBO. Всяка компания не може да се разглежда като жизнеспособна цел на LBO, има някои особености, които правят компанията една такава. Когато спонсорът оценява потенциалния кандидат за LBO, те се фокусират върху неговите ключови области на сила и риск. Обикновено тези LBO са по-ниски подразделения на компания, компании, които са на разпокъсани пазари, които изискват нова стратегия, или проблемната компания, която изисква обрат. Независимо от ситуацията, това, което прави доброто ливъридж изкупване се върти около основната цел, която е способността да се изплати дългът, използван за закупуване на фирмата, с паричния поток на целевата фирма. Въз основа на това има няколко характеристики за добро изкупуване на лостаринга (LBO), които сега ще бъдат обсъдени.
Препоръчителни курсове
- Курсове за модули за търговско банкиране
- Онлайн данъчен курс
- Пълно обучение по здравна икономика
- Обучение за професионално банкиране
Стабилен и предсказуем паричен поток
Много е критично за потенциалния кандидат за LBO да има постоянен и предвидим паричен поток, като се вземе предвид структурата на капитала с висока възвръщаемост. Особено, когато става въпрос за LBO транзакции безплатен паричен поток се счита за краля. Какво е безплатен паричен поток? Това е парите, които една организация е в състояние да генерира над текущите изисквания. Това показва, че бизнесът ще може да плаща лихвените си плащания по дълга и следователно за фирмата ще бъде по-лесно да получи заем, както и че ще остане платежоспособен в случай на спад или спад. Кандидатът в LBO се счита за привлекателен, когато бизнес характеристиките показват устойчив и здравословен паричен поток. Показатели, като бизнес на зрели пазари, постоянно търсене на клиенти, дългосрочни договори за продажба и силно присъствие на марка, означава стабилно генериране на парични потоци. Паричните потоци се прогнозират и чувствителни към историческата нестабилност и бъдещите условия за осигуряване на паричните потоци при сложни сценарии.
Силна структура на активите
Ако бизнесът има силна структура на активи, която включва материални активи, това може да помогне за получаване на евтини заеми, като ги използва като обезпечение. Тези обезпечения включват текущи активи като инвентар и парични средства, както и твърдите активи като имоти, машини / заводи и оборудване. Бизнесът може да получи финансиране с ниски лихви, което ще изисква по-малко пари, за да погаси заемите. Така уравнението е просто, колкото по-ценни и изобилни са активите, толкова по-достъпни и по-евтини ще бъдат дълга. Силната структура на активите също би обезкуражила новите участници на пазара, тъй като ще изисква капиталови инвестиции на това ниво., Също така наличието на активи увеличава склонността на спонсора да осигури дълг, тъй като в случай на евентуален банкрут сумата на заема може да бъде възстановена.
Потенциал за повишаване на ефективността
Въпреки че е желателно кандидатът за LBO да има стабилен бизнес модел, спонсорите търсят възможности, които да подобрят ефективността на целите и да доведат до икономия на разходи. Намаляването на разходите ще освободи паричната помощ при предсрочно погасяване на дълга. Различни мерки като намаляване на корпоративните разходи, рационализиране на бизнес операциите и веригата на доставки, извършване на различна информационна система за управление, търсенето на нови доставчици и клиенти могат да помогнат за намаляване на разходите и подобряване на ефективността на бизнеса. По време на етапа на надлежна проверка тези фактори се вземат под внимание, за да се гарантира създаването на стойност за целевия кандидат за LBO.
Минимални изисквания за капиталови разходи (Capex)
Основната цел на приобретателя е изплащането на дълга, поради което те не биха искали да правят големи капиталови разходи, за да поддържат растежа на бизнеса. Приобретателят не иска да прави големи парични разходи, за да поддържа компанията да се развива и расте, но да изплати дълга възможно най-рано. В ситуации, в които е настъпил висок Capex, той изразходва пари, които иначе биха били използвани за лихви и принципно погасяване на дълга. Освен това техните нужди трябва да бъдат разграничаване, направено на етапа на надлежна проверка между вида Capex, а именно. поддръжка Capex, която е необходима за осъществяването на бизнеса и други е растежът Capex, необходим за разширяване на съществуващите бизнес операции. Познаването за тези фактори предварително би помогнало при планирането на паричните потоци.
Чист баланс с нисък дълг
Целева компания с нисък дълг би означавала малко ангажименти за изплащане на заемите. Ако компанията вече има дълг по баланса си, това би направило сделката рискована, тъй като вече има паричен отток. Тази ситуация би направила трудна задача за набиране на повече дълг, което е изискване за изкупуването на лостаринга. Следователно, за добро изкупуване на лостариум има изискване за кандидат, който няма или малко съществуващ дълг, така че паричните потоци да се използват предимно за изплащане на дължимата главница и лихва върху дължимия дълг.
Силна пазарна позиция и конкурентно предимство
Важно ли е целевият бизнес да има продукти, които са добре утвърдени на пазара и продължава да генерира паричен поток, за да поддържа добра позиция на пазара. Това ще гарантира, че целевата компания няма да бъде засегната след LBO и ще направи паричните потоци по-малко податливи на рискове. Факторите, които отразяват силната пазарна позиция, могат да бъдат вкоренени взаимоотношения с клиенти, висококачествени продукти и услуги, добро име и признание на марката, подходяща структура на разходите, икономия на мащаб и т.н. Въз основа на тези фактори спонсорът и приобретателят ще решат дали целта има сигурна пазарна позиция.
Разделяне на активи
Делимите активи включват оборудване, машини, земя и др., Които са допълнително средство за привличане на пари в случай, че паричните потоци изплащат дълговете са застрашени. Подобно на активите, продавачът би могъл да разпродаде инвестициите, непрофилни подразделения на бизнеса и дъщерни дружества, за да генерира бързи пари. Тези пари също могат да бъдат използвани за реинвестиране с по-нови стратегически цели. Но разбира се, трябва да се вземе предвид, че такива инвестиции и активи не трябва да допринасят съществено за доходите на компанията.
Разделяне на активи
Компаниите, които са част от установените и определени пазари, се считат за по-благоприятни за LBO транзакция, а не за тези, които принадлежат на новите пазари. Стабилността играе важна роля, тъй като има предвидими търсенето и приходите, които действат като бариера за потенциалното навлизане на пазара, което означава неразрушаващи парични потоци.
Бизнес с доказано управление
Бизнесът с добър мениджърски екип са много привлекателни и ценни кандидати за LBO. Когато става въпрос за капиталова структура с висока възвръщаемост с твърди цели за изпълнение, изискват талантливи хора с успешен опит. Мениджмънтът, който има предишен опит с включването на дейностите по преструктуриране, ще бъде силно признат от спонсорите и приобретателите. В случаите, когато на съществуващия мениджърски екип липсва ефективност, приобретателите биха направили определени важни промени чрез добавяне, замяна или изтриване на определени членове и въвеждане на нов екип. Каквато и да е ситуацията, наличието на силен мениджърски екип е предпоставка за добра LBO транзакция.
Възможни опции за излизане
Основната цел на LBO е да получи значителна възвръщаемост на направената инвестиция, която се състои в продажбата на компанията няколко години след LBO. Освен ако няма добра стратегия за излизане, LBO може би няма да се проведе. Следователно става важно да се определи дали бизнесът може да бъде продаден на по-голям крат, отколкото в момента на сключване на сделката.
Предимствата на един добър ливъридж купуват
- Приемащото дружество може да увеличи максимално стойността на акционера на фирмата, като създаде много по-силно и печелившо комбинирано предприятие.
- Увеличените нива на дълга намаляват облагаемия доход на придобитото дружество, което води до по-ниски данъчни плащания. Този данъчен щит поради високото ниво на дълговете повишава стойността на фирмата.
- Фирмите, които са слабо управлявани, могат да преминат частния път и да предприемат ценна трансформация чрез промяна на ръководството и персонала, намаляване на прекомерните разходи и работа за постигане на значителна възвръщаемост.
- Ако възвръщаемостта на придобитото дружество е по-голяма от лихвеното плащане, притежателите на собствен капитал също ще спечелят от финансовите доходи и от своя страна увеличават стойността на фирмата.
- Огромното количество главници и лихвени плащания ще принудят ръководството да преразгледа своите бизнес стратегии и да подобри производителността и оперативните умения.
- Тя дава възможност на ръководството да наблегне върху промяната на мениджърското поведение чрез отделяне от непрофилните бизнеси, инвестиране в технологично развитие и др.
Коефициенти, които определят добър кандидат за изкупуване на лоста
Има определени съотношения, които помагат в търсенето на добър кандидат за изкупуване на лоста. Коефициенти като стойността на собствения капитал / предприятия помагат при определяне на лоста, който компанията притежава в момента. Колкото по-голямо е съотношението, толкова по-нисък е ливъриджът, който компанията носи върху баланса.
По същия начин съотношенията за оценка като стойност на Enterprise / Безплатен паричен поток и Enterprise стойност / EBITDA помагат за определяне на правилната компания, която трябва да бъде закупена. Компании, които имат положителен EV / Безплатен паричен поток, висока стойност на предприятието и стойност на собствения капитал / Enterprise над 100%, ще се считат за евтин за LBO.
Добри покупки на ливъридж в миналото
Amphenol
Колберг Кравис Робъртс (KKR) през 1997 г. обяви, че е придобил мажоритарен пакет от акции в Амфенол, който прави коаксиален кабелен и електронен конектор. Тази сделка беше оценена средно на 1, 4 милиарда долара. Това съответно увеличи лоста на капиталовата структура на Амфенол. Но точно след една година през 1999 г. Amphenol подаде заявка за публично предлагане на 2, 75 милиона акции. Това впоследствие им помогна да изплатят дълга и да намалят ливъридж.
Първи данни
През 2007 г. KKR изкупи гиганта за интернет търговия First Data, чиято стойност на сделката се очакваше да бъде около 29 милиарда долара. Сделката се счита за една от най-големите технологични сделки в историята на LBO. След тази сделка First Data претърпя експанзия на пазарите в чужбина, особено в Ирландия, която е нововъзникващия технологичен център в Европа.
Hospital Corp. на Америка
Тази сделка се състоя през 2006 г., където Бейн, KKR и Мерил Линч закупиха Hospital Corp. of America (HCA) за 32, 7 милиарда долара. Смятан за една от най-големите сделки с частен капитал, той постави още един рекорд, когато стана публичен и подаде IPO под ръководството на Бейн и KKR, като събра 3, 8 милиарда долара. Тази сума се счита за най-голямата, подпомагана от частен капиталов фонд.
Какво прави добра ливъридж изкупка инфографика
Научете сока на статията в рамките на една минута, какво прави добре ливъридж за изкупване на инфографика.
Препоръчителни статии
Ето няколко статии, които ще ви помогнат да получите повече подробности за доброто изкупуване на ливъридж, така че просто преминете през линка.
- 7 Полезен начин за ефективно управление на бизнеса
- Голяма капачка срещу малка капачка: разлики
- Безплатен паричен поток към фирмата за вашия бизнес
- Бизнес и финанси (информационни)
- 9 полезни начина на изискване за финансиране за стартиращ бизнес
- 15 най-често срещани грешки при стартиране на бизнес, които трябва да избягвате
- 9 най-добрият пример за стратегия за маркетинг на съдържание | Ползи
- Въпроси за интервю за APEX: Важно ръководство
- Въпроси за интервю за SASS: Полезни въпроси