Преглед на оценката на Altman Z

Терминът „Altman Z score“ се отнася до статистическия инструмент, който се използва за оценка на вероятността дадена компания да фалира в близко бъдеще въз основа на финансовото си състояние. Оценката се извършва въз основа на пет финансови съотношения, като се използват седем части финансова информация, която е лесно достъпна в годишния отчет на дружеството. Целта на оценъчния модел Altman Z е да прецени финансовото здраве на една компания, за да прогнозира вероятността тя да се провали през следващите 2 години.

Обикновено по-ниската стойност на Z оценява по-висок риск от фалит и виза. Всъщност Z-резултатът над 3, 0 показва, че компанията е доста стабилна и не се очаква да фалира през следващите 2 години, докато резултатът между 1, 8 и 3, 0 пада в сивата зона, където е трудно да се предвиди дали или не фирмата ще фалира. От друга страна, резултатът Z по-малък от 1, 8 означава, че компанията вероятно ще подаде фалит в близко бъдеще.

формула

Формулата за оценка на Altman Z е средно претеглената стойност от пет финансови съотношения, отнасящи се до ликвидност, производителност, ливъридж и ефективност. Математически той е представен като

Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5

където,

  • X 1 = оборотен капитал / общи активи, което е мярка за ликвидност
  • X 2 = неразпределена печалба / обща актив, което показва ливъридж
  • X 3 = печалба преди лихви и данъци / обща стойност на активите, която измерва производителността
  • X 4 = Пазарна стойност на собствения капитал / Общите пасиви, която улавя ефекта от спада на пазарната стойност
  • X 5 = Продажби / Общо активи, което е мярка за ефективност на активите

Оригиналната система за оценка на Altman Z Scores беше предназначена за производствени фирми с размер на активите над 1 милион долара. Въпреки това, поради своята предсказуемост, моделът е променен през определен период от време, за да бъде приложим за други видове организации. Независимо от това, в тази статия ще се съсредоточим върху оригиналната оценка на Altman Z.

Примери за оценка на Altman Z (с шаблон на Excel)

Нека вземем пример, за да разберем по-добре изчислението на формулата на Altman Z Score.

Можете да изтеглите този шаблон на Altman Z Scocel Excel тук - Altman Z Score Excel шаблон

Пример - №1

Нека вземем за пример компания с име AJX Ltd. Инвеститор има интерес да инвестира парите си във фирмата и затова иска да провери финансовото здраве на компанията въз основа на резултата от Altman Z. Помогнете на инвеститора със следната информация за целевата компания:

Решение:

X 1, X 2, X 3, X 4, X 5 се изчислява като

X 1 се изчислява като

X 1 = оборотен капитал / общи активи

  • X 1 = $ 4.00 Mn / $ 4.00 Mn
  • X 1 = 1, 0

X 2 се изчислява като

X 2 = неразпределена печалба / общи активи

  • X 2 = $ 2, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 2 = 0, 5

X 3 се изчислява като

X 3 = Печалба преди лихви и данъци / Общо активи

  • X 3 = $ 8, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 3 = 2.0

X 4 се изчислява като

X 4 = Пазарна стойност на собствен капитал / Общи пасиви

  • X 4 = $ 3, 00 Mn / $ 1, 00 Mn
  • X 4 = 3.0

X 5 се изчислява като

X 5 = Продажби / Общо активи

  • X 5 = $ 16, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 5 = 4.0

Оценката на Алтман Z се изчислява по формулата, дадена по-долу

Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5

  • Z = 1.2 * 1.0 + 1.4 * 0.5 + 3.3 * 2.0 + 0.6 * 3.0 + 0.99 * 4.0
  • Z = 14.26

Следователно резултатът на Altman Z за AJX Ltd е много над резултата от 3.0, което показва, че компанията е много малко вероятно да фалира в близко бъдеще.

Пример - №2

Нека вземем примера на Apple Inc. за изчисляване на резултата от Altman Z. Следната информация е налична за 2018 г.:

Решение:

X 1 се изчислява като

X 1 = оборотен капитал / общи активи

  • X 1 = $ 14, 4 Bn / $ 365, 7 Bn
  • X 1 = 0, 04

X 2 се изчислява като

X 2 = неразпределена печалба / общи активи

  • X 2 = $ 45, 8 Bn / $ 365, 7 Bn
  • X2 = 0, 13

X 3 се изчислява като

X 3 = Оперативен доход / Общо активи

  • X 3 = $ 70, 9 Bn / $ 365, 7 Bn
  • X3 = 0, 19

X 4 се изчислява като

X 4 = Пазарна стойност на собствен капитал / Общи пасиви

  • X 4 = $ 962, 0 Bn / $ 258, 6 Bn
  • X 4 = 3.72

X 5 се изчислява като

X 5 = Продажби / Общо активи

  • X 5 = $ 265, 6 Bn / $ 365, 7 Bn
  • X 5 = 0, 73

Оценката на Алтман Z се изчислява по формулата, дадена по-долу

Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3.81

Следователно резултатът на Altman Z за Apple Inc. показва, че е много малко вероятно компанията да фалира.

Източник: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Предимства и недостатъци на Altman Z Score

Някои от предимствата и недостатъците на Altman Z Score са следните:

Предимства

  • Системата за оценяване използва финансови съотношения на петици, които се изчисляват въз основа на седем финансови данни, които са лесно достъпни от баланса и отчета за приходите и разходите на всяка компания.
  • Това е количествен модел, който може да бъде представен с модела за кредитно оценяване, който е по-скоро комбинация от количествени и качествени мерки.
  • Като количествен модел е много лесно да се направи представа от резултата.
  • Обикновено инвеститорите го използват за измерване на платежоспособността на дадена компания, за да решат дали да инвестират в тази компания или не.

Недостатъци

  • Един от основните недостатъци на модела е, че може да се прогнозира вероятността от неуспех, само ако компанията е сравнима с нейната база данни. Например, ресторант обикновено показва отрицателен цикъл на оборотен капитал и като такъв моделът може да се окаже, че показва висок риск от фалит, което не е вярно.
  • Системата за оценяване не работи добре за нови или нововъзникващи компании, тъй като печалбата им е твърде ниска и в крайна сметка показва висок риск.
  • Моделът не включва ползите от доброто управление на паричните потоци.
  • Моделът работи на боклука в метода за изхвърляне на боклука и така подвеждаща финансова компания ще доведе до подвеждащ Z резултат.

заключение

Така че оценката на Altman Z е много важен показател, който се използва за оценка на финансовата сила на дадена компания. По-ниската оценка на Z означава, че предприятието е на път към несъстоятелност или фалит и обратно. Като такова, пазете се от компании с по-ниски резултати от Z.

Препоръчителни статии

Това е наръчник за формулата за оценка на Altman Z. Тук обсъждаме въвеждането, примерите, предимствата и недостатъците, заедно с изтеглящия се шаблон на excel. Можете да разгледате и другите ни предложени статии, за да научите повече -

  1. Съотношение на паричните средства
  2. Пример за отклонение за потвърждение
  3. Бързо съотношение
  4. Примери за собствен капитал

Категория:

Развитие на предприемачеството