Формула за модел на ценообразуване на капиталови активи (Съдържание)
- формула
- Примери
- калкулатор
Каква е формулата на модела за ценообразуване на капиталови активи?
Терминът „модел за ценообразуване на капиталови активи“ се отнася до формулата, която определя връзката между очакваната норма на възвръщаемост на сигурността и систематичния риск. С други думи, формулата използва основно систематичния риск за изчисляване на очакваната норма на възвръщаемост на ценната книга. Формулата за модела на ценообразуване на капиталови активи може да бъде извлечена чрез добавяне на безрискова норма на възвръщаемост към продукта на бета на премия за ценна книга и пазарен риск (= пазарна възвръщаемост - безрискова норма).
Формула за модел за ценообразуване на капиталови активи
R e = R f + β * (R m – R f )
където,
- R e = Очаквана норма на възвръщаемост
- R f = Безрискова норма на възвръщаемост
- β = Бета на сигурността
- R m = Пазарна норма на възвръщаемост
Примери на формула на модел на модели за ценообразуване на активи (с шаблон на Excel)
Нека вземем пример, за да разберем по-добре изчислението на модела за ценообразуване на капиталовите активи.
Можете да изтеглите този шаблон за формуляр за формулиране на капиталовите активи тук - Шаблон за формулиране на капиталови активи Формула Excel ШаблонФормула за модел на ценообразуване на капиталови активи - Пример №1
Нека вземем за пример Фил, който наскоро закупи акции на стойност 5000 долара. Сега той осъзна, че пазарът в момента се очаква да генерира възвръщаемост от 7% през следващата година, докато 10-годишните съкровищни сметки се търгуват с 4% годишно. Закупените от него акции имат бета версия 1, 5 в сравнение с пазара. Изчислете очакваната норма на възвръщаемост на Фил въз основа на модела за ценообразуване на капиталовите активи.
Решение:
Очакваната норма на възвръщаемост се изчислява с помощта на формулата на CAPM, дадена по-долу
R e = R f + β * (R m - R f )
- Очаквана норма на възвръщаемост = 4% + 1, 5 * (7% - 4%)
- Очаквана норма на възвръщаемост = 8.5%
Въз основа на модела за ценообразуване на капиталовите активи, Фил трябва да очаква доходност от 8, 5% от акциите.
Формула на модела за ценообразуване на капиталови активи - пример №2
Нека вземем друг пример, когато инвеститорът беше закупил в някои акции преди една година. През този период общият пазар нарасна с 8%, докато закупените от него акции генерираха възвръщаемост от 9%. Съответните 10-годишни съкровищни бонове се търгуват с 4, 5% годишно. Закупените акции имат бета-стойност от 1, 2 в сравнение с пазара, т.е. акцията е по-рискова от пазара. Инвеститорът иска да прецени дали акцията генерира адекватна възвръщаемост предвид нивото на риска. Помогнете на инвеститора да изчисли очакваната норма на възвръщаемост въз основа на модела за ценообразуване на капиталовите активи.
Решение:
Очакваната норма на възвръщаемост се изчислява с помощта на формулата на CAPM, дадена по-долу
R e = R f + β * (R m - R f )
- Очаквана норма на възвръщаемост = 4, 5% + 1, 2 * (8, 0% - 4, 5%)
- Очаквана норма на възвръщаемост = 8.7%
Въз основа на модела за ценообразуване на капиталовите активи и предвид нивото на риска на запасите, очакваната норма на възвръщаемост на запасите е 8, 7%, докато инвеститорът е реализирал реалната възвращаемост от 9, 0%. Следователно инвестицията генерира адекватна възвръщаемост, за да победи очакваната норма на възвръщаемост.
Обяснение на формулата на CAPM
Формулата за CAPM може да бъде получена чрез следните стъпки:
Стъпка 1: Първо, определете безрисковата норма на възвръщаемост, преобладаваща на пазара. Обикновено възвръщаемостта, спечелена от държавни ценни книжа или държавни ценни книжа, се използва като прокси за безрисковата норма на възвръщаемост, тъй като тези ценни книжа се считат за минимален риск. Обозначава се с R f .
Стъпка 2: След това определете очакваната норма на възвръщаемост на по-широкия пазар въз основа на определен показател, който може да бъде индексът на фондовия пазар. Обозначава се с R m .
Стъпка 3: На следващо място, изчислете премия за пазарен риск за ценната книга, като извадите безрисковата норма на възвръщаемост (стъпка 1) от очакваната от пазара норма на възвръщаемост (стъпка 2). Може да се разглежда като излишъкът, очакван от инвеститора над и над безрисковия процент, за да бъде компенсиран за инвестиране в относително рисковата сигурност.
Премия за пазарен риск = R m - R f
Стъпка 4: След това определете бета версията на ценната книга въз основа на относителното ѝ движение по отношение на пазара или който и да е показател за сравнение. По принцип тя е мярката за нестабилността на възвръщаемостта на акциите, която се изчислява, като се оценява колебанието на цените й спрямо движението, наблюдавано на общия пазар. Обозначава се с β.
Стъпка 5: Накрая, формулата за CAPM може да бъде получена чрез добавяне на безрискова норма на възвръщаемост (стъпка 1) към продукта на бета на ценната книга (стъпка 4) и премия за пазарен риск (стъпка 3), както е показано по-долу.
R e = R f + β * (R m - R f )
Съответствие и употреба на формулата на модела за ценообразуване на капиталови активи
От гледна точка на финансовия анализатор е важно да се разбере концепцията за модела на ценообразуване на капиталовите активи, тъй като той има широко приложение във финансовата индустрия. Едно от основните му приложения включва изчисляване на цената на собствения капитал, която в крайна сметка се използва при изчисляване на средно претеглената цена на капитала (WACC). Освен това самият WACC намира широко приложение, което включва финансово моделиране, изчисляване на нетната настояща стойност чрез дисконтиране на бъдещите парични потоци, определяне на стойността на предприятието и стойността на собствения капитал.
Калкулатор на формула на модел за определяне на капиталови активи
Можете да използвате следния калкулатор на формула на модел за определяне на капиталови активи
| R f (%) | |
| β | |
| R m (%) | |
| R e | |
| R e = R f + (β X (R m - R f )) |
| 0 + (0 X (0 - 0)) = 0 |
Препоръчителни статии
Това е ръководство за формулата на модела за определяне на цените на капиталовите активи. Тук обсъждаме как да изчислим модела за ценообразуване на капиталовите активи заедно с практически примери. Ние също така предлагаме калкулатор на модел за определяне на капиталови активи с изтеглящ се шаблон за excel. Можете също да разгледате следните статии, за да научите повече -
- Изчисляване на себестойността на капитала с примери
- Как да изчислим процента на капитализация?
- Примери на формула за риск Premium
- Ръководство за формула на маржа на печалбата